Pessimismus ist mittlerweile das größte wirtschaftliche Problem der Welt. Selten zuvor war die Stimmung so schlecht, in Österreich zeigt sich das besonders dramatisch. Nur ein Viertel der CEOs glaubt heuer an ein Wachstum. Die Folgen.
Positives Denken kann Menschen helfen, die sich niedergeschlagen fühlen. Auch Politiker haben längst erkannt, dass düstere Erwartungen eine self-fulfilling prophecy werden können. Die düsteren Erwartungen erfüllen sich von selbst.
Als die USA Ende der 1970er Jahre mit einer Energiekrise und Stagflation zu kämpfen hatten, warnte Präsident Jimmy Carter, dass die größte Gefahr für das Land eine „Vertrauenskrise” sei, die sowohl öffentliche Institutionen als auch private Unternehmen untergraben könne.
Jahrzehnte später argumentierte Abe Shinzo, Japans am längsten amtierender Regierungschef, dass die Stagnation durch eine „deflationäre Denkweise” aufrechterhalten werde, und versuchte, Haushalte und Unternehmen aus dieser Stagnation herauszureißen.
In jüngerer Zeit hat Xi Jinping, Chinas Staatsoberhaupt, die Förderung von „positiver Energie” zu einer nationalen Priorität gemacht.
Heute ist positive Energie mehr denn je Mangelware. Pessimismus ist weit verbreitet und hartnäckig. In Amerika ist die Verbraucherstimmung fast auf einem historischen Tiefstand. In ganz Europa liegt das Wirtschaftsvertrauen seit mehr als drei Jahren unter seinem langfristigen Durchschnitt, obwohl die Inflation nachgelassen hat.
Untersuchungen seit Jahresbeginn zeigen, wie weit verbreitet die düstere Stimmung geworden ist. Eine neue Umfrage des Beratungsunternehmens FGS Global unter 20.000 Wählern und Führungskräften aus Wirtschaft und Politik in den USA, Großbritannien, Kanada, der Europäischen Union und Japan kommt zu einem düsteren Ergebnis: In allen 27 Ländern glaubt die Mehrheit, dass das Leben für die nächste Generation schwieriger werden wird und dass das System zugunsten der Reichen manipuliert ist.
Mit Ausnahme von Dänemark beurteilt die Mehrheit die öffentlichen Institutionen als ineffektiv und verschwenderisch. Andere Umfragen kommen zu ähnlichen Ergebnissen. In einer Gallup-International-Umfrage unter fast 60.000 Erwachsenen überwiegen in Großbritannien und Japan die wirtschaftlichen Pessimisten gegenüber den Optimisten im Verhältnis von etwa zwei zu eins. In Deutschland liegt das Verhältnis sogar bei zwölf zu eins.
In Österreich ist die Stimmung noch düsterer, das ergab der PwC CEO Survey 2026, der diese Woche vorgestellt wurde. Nur 24 Prozent der CEOs rechnen heuer mit einem Wirtschaftswachstum, "global sind es mit 61 % mehr als doppelt so viele".*
Anhaltender Pessimismus ist zu einem der größten Hemmnisse für die Weltwirtschaft geworden. Wenn die Erwartungen sinken, verhalten sich Volkswirtschaften anders – oft in einer Weise, die die Auswirkungen ansonsten sinnvoller Politik abschwächt und die Politik verzerrt.
John Maynard Keynes hat dies mit seinem Begriff der „animal spirits” (tierische Instinkte) erfasst und argumentiert, dass Vertrauen und Erwartungen den Kern wirtschaftlicher Ergebnisse bilden. Robert Shiller, ein mit dem Nobelpreis ausgezeichneter Ökonom, hat seitdem beschrieben, wie sich pessimistische Narrative verbreiten und das Verhalten auf eine Weise beeinflussen können, die von Wirtschaftsmodellen nicht vorhergesagt werden kann.
Wenn sich die düstere Stimmung in den reichen Volkswirtschaften festsetzt, besteht die Gefahr, dass sie sich zu einem sich selbst verstärkenden Hemmnis für das Wachstum entwickelt. Die Folgen eines tief verwurzelten Pessimismus sind dreifach: weniger Investitionen in die Zukunft, Regierungen, die sich vom Wachstum weg und hin zu Nullsummen-Schutzmaßnahmen bewegen, und eine Politik, die es schwieriger macht, die Haushaltsdisziplin aufrechtzuerhalten.
Pessimismus wirkt zunächst wie ein Unsicherheitsschock. Wenn die Zukunft düsterer aussieht, steigt der Wert des Abwartens, und Haushalte und Unternehmen verschieben Entscheidungen, deren Rücknahme mit hohen Kosten verbunden wäre.
Einige kurzfristige Auswirkungen sind bereits sichtbar. In den USA liegen sowohl die Neueinstellungen als auch die Kündigungen von Arbeitnehmern trotz anhaltenden Wirtschaftswachstums etwa ein Drittel unter ihren Höchstständen nach der Pandemie. Das deutet auf eine Verlangsamung der Fluktuation auf dem Arbeitsmarkt hin, die die Effizienz beeinträchtigt.
In der Eurozone sind die Ersparnisse der Haushalte gestiegen. Die Sparquote wird 2025 immer noch über 15 Prozent liegen, weit über dem Niveau vor der Pandemie.
Geringes Vertrauen könnte auch zu einer Reihe anderer sozialer Veränderungen beitragen, von niedrigen Geburtenraten bis hin zu sinkenden Einschreibungszahlen an Hochschulen.
Ein weiterer Ausdruck von Pessimismus ist die Überzeugung, dass die Wirtschaft manipuliert ist, was zu einer Nullsummen-Denkweise führt. Wenn Menschen davon ausgehen, dass Gewinne für eine Gruppe nur auf Kosten einer anderen Gruppe erzielt werden können, unterstützen sie eine Politik, die den Schwerpunkt von Wachstum auf Umverteilung und Schutz verlagert.
Pepper Culpepper von der Universität Oxford und ihre Co-Autoren stellten fest, dass in mehreren reichen Ländern diejenigen, die glauben, das System bevorteile die Reichen, eher eine explizite Nullsummen-Umverteilung befürworten. Ähnliche Instinkte prägen die Ansichten zu Migration und Handel.
Stefanie Stantcheva von der Harvard University zeigt, dass Nullsummen-Denker eher zu Protektionismus und strengeren Grenzkontrollen neigen – eine Haltung, die derzeit in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften weit verbreitet ist.
Die gleiche Logik gilt auch für den technologischen Wandel. In der jüngsten Jugendumfrage von Harvard gaben junge Amerikaner mehr als dreimal so häufig an, dass künstliche Intelligenz Chancen zerstören würde, anstatt sie zu schaffen. In der FGS Global-Umfrage sprachen sich mehr als sieben von zehn Befragten für eine strenge Regulierung und hohe Besteuerung von KI-Unternehmen aus.
Das wahrscheinliche Ergebnis ist eine Hinwendung zu einer defensiven Festungswirtschaft, die Schutz verspricht, aber das Wachstum dämpft.
Eine letzte Gefahr des Pessimismus besteht darin, dass er die Haushaltsdisziplin untergräbt. Wenn die Wähler glauben, dass die Zukunft düster sein wird, sinkt ihre Toleranz für kurzfristige Einschnitte. So konnte etwa die Konsolidierung in Schweden Mitte der 1990er Jahre durchgehalten werden, weil die Wähler glaubten, dass ihre Opfer belohnt werden würden, da die ersten Ergebnisse der Reformen das Vertrauen wiederherstellten.
Fehlt dieser Glaube, neigt man dazu, den Gürtel enger zu schnallen. In weiten Teilen Südeuropas stieß die nach 2010 inmitten der wirtschaftlichen Stagnation durchgeführte Konsolidierung auf heftigen Widerstand, da die Wähler kaum Aussichten sahen, dass die Schmerzen mit einer Erholung belohnt werden würden.
Wenn die Wähler pessimistisch sind, werden Politiker eher für Maßnahmen zur Abfederung als für Sparmaßnahmen belohnt – eine Tendenz, die die Defizite hoch hält und die Inflation schwerer einzudämmen macht.
Diese Dynamik ist bereits in den reichen Volkswirtschaften zu beobachten. Im vergangenen Jahr lag das durchschnittliche Haushaltsdefizit in den Industrieländern bei über 4 Prozent des BIP, in Amerika sogar bei fast 6 Prozent. Dennoch bleibt Haushaltsdisziplin schwer zu erreichen.
Präsident Donald Trump hat in Amerika neue Steuersenkungen durchgesetzt und gleichzeitig weitere Geschenke, darunter Konjunkturhilfen, in Aussicht gestellt, um unzufriedene Wähler zu beschwichtigen.
Frankreichs Versuche, die Ausgaben zu kürzen, lösen regelmäßig politische Krisen aus. In Japan hat die Regierung Ende letzten Jahres das größte Konjunkturpaket seit der Pandemie vorgestellt, obwohl die Staatsverschuldung bereits zu den höchsten weltweit zählt. Auch Kanada griff zu vorübergehenden Steuerbefreiungen, um die Stimmung anzukurbeln, was für Unternehmen zusätzliche Kosten und Komplexität mit sich brachte.
Ein solches Muster deutet auf einen umfassenderen politischen Wandel hin. Die heutige Krise hat einen fruchtbaren Boden für Populisten geschaffen, die Schutz und Ausgaben statt Reformen versprechen, und damit die Voraussetzungen für einen sich selbst verstärkenden Kreislauf geschaffen. Die düsteren Aussichten beflügeln die Unterstützung für populistische Führer, deren Herrschaft wiederum die Institutionen schwächt und das Wachstum untergräbt.
Untersuchungen zeigen, dass Länder, die von Populisten regiert werden, dauerhaften wirtschaftlichen Schaden erleiden, mit niedrigeren Einkommen und größerer Instabilität lange nach deren Machtübernahme.
Die größte Bedrohung für die Weltwirtschaft ist derzeit eine Politik, die von Pessimismus geprägt ist.
* von NewsFlix ergänzt
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"From The Economist, translated by www.deepl.com, published under licence. The original article, in English, can be found on www.economist.com"
