Die beiden wichtigsten Wirtschaftsmächte der Welt liefern sich einen brutalen Kampf um die Nummer 1. Der Economist legt sich fest, wer das Duell für sich entscheiden wird: China. Xi Jinping schlägt Donald Trump mit seinen eigenen Waffen. Und das betrifft auch uns.
Donald Trump und Xi Jinping sollen sich nächste Woche in Südkorea treffen. Es ist jedoch ungewiss, ob dies tatsächlich geschehen wird. In diesem schockierenden Zustand befindet sich die wichtigste Beziehung der Welt momentan.
Seit Wochen attackieren sich die USA und China gegenseitig. Amerika hat die Exportbeschränkungen für Technologie verschärft und mit höheren Zöllen gedroht; China hat Sanktionen und Beschränkungen für Seltene Erden verhängt.
Die Kommunikation zwischen beiden Seiten ist mangelhaft. Im Weißen Haus herrscht die Überzeugung, dass die USA in diesem Test der Nerven und der Schmerztoleranz die Oberhand hat. Scott Bessent, der Finanzminister, sagt, China sei „schwach”. Aber die Realität sieht anders aus.
China gewinnt den Handelskrieg. Es hat gelernt, genauso effektiv wie Amerika zu eskalieren und Vergeltungsmaßnahmen zu ergreifen. Und es experimentiert mit eigenen extraterritorialen Handelsregeln und verändert damit den Kurs der Weltwirtschaft.
Als Trump wieder ins Oval Office einzog, war die Verteidigungskomponente seiner China-Politik unklar: Ist er dazu bereit, Taiwan und die amerikanischen Verbündeten vor chinesischen militärischen Bedrohungen zu schützen, oder nicht? Die Antwort ist nach wie vor beunruhigend vage.
Seine Haltung zum Handel mit China war jedoch klar. Er würde die Druckkampagne, die er in seiner ersten Amtszeit begonnen hatte, verstärken. Das bedeutete mehr Zölle, mehr Kontrollen im Hightech-Handel und den enthusiastischen Einsatz von Sanktionen.
Das Ziel der Regierung war es, Chinas Produktionsmaschine zu lähmen, finanzielle und kommerzielle Zugeständnisse zu erzwingen und Chinas technologische Entwicklung zu verlangsamen. Einige Mitglieder des Trump-Teams träumten sogar von einem „großen Deal”, bei dem China sich zur Reform des Staatskapitalismus verpflichten würde, im Gegenzug dafür, dass die USA seinen Druck auf China verringern würde.
Nach sechs Monaten kann China aus drei Gründen entspannter atmen als die USA. Erstens hat es sich als fähig erwiesen, dem amerikanischen Druck standzuhalten und geschickt zurückzuschlagen. Dadurch hat es das erreicht, was in der Fachsprache als "eskalatorische Dominanz” bezeichnet wird.
Einige Kritiker von Trump führen dies auf TACO (Trump Always Chickens Out) zurück. Trump zieht immer den Schwanz ein.
Es spiegelt auch Chinas zugrunde liegende Macht, Vorbereitung und Geschicklichkeit wider. Die von Trump im April verhängten „Liberation Day"-Zölle wurden nach dem Einbruch der Wall Street wieder aufgehoben.
China verhängte kürzlich Beschränkungen für den Export von Seltenen Erden, die in der Hightech-Fertigung verwendet werden. Trump drohte mit 100-prozentigen Zöllen, nur um dann wieder zurückzurudern. Seine Drohungen, China durch ein fast vollständiges Embargo zu lähmen, sind nicht glaubwürdig, da dies auch Amerika schaden würde.
Alle, die behaupten, China befinde sich in einer Krise, sollten beachten, dass der chinesische Aktienmarkt in diesem Jahr auf Dollarbasis um 34 Prozent gestiegen ist, doppelt so viel wie der S&P 500 Index.
China hat gelernt, geschickt zurückzuschlagen. Nachdem Trump eine Abgabe auf chinesische Containerschiffe eingeführt hatte, die in US-Häfen anlegen, reagierte China mit eigenen Hafengebühren. China hat mit kartellrechtlichen Untersuchungen gedroht, um Druck auf amerikanische Unternehmen wie DuPont, Google, Nvidia und Qualcomm auszuüben.
Chinas Weigerung, amerikanische Sojabohnen zu kaufen, bringt eine Wählergruppe in Bedrängnis, die Trump sehr schätzt. Es geht um einen Markt mit einem Volumen von 12 Milliarden Dollar für Landwirte im Mittleren Westen im vergangenen Jahr. Und um Amerikas größtes Exportgut nach China.
Obwohl einige US-Würgegriffe gegenüber China bestehen bleiben, beispielsweise bei Flugzeugtriebwerken, hat Xi hart daran gearbeitet, chinesische Lieferketten von ausländischen Inputs zu befreien und gleichzeitig das Land für die Lieferketten anderer Länder unverzichtbar zu machen.
Auf dem Papier könnte Trump den Einsatz erhöhen, indem er Chinas Zugang zum Dollar-Bankensystem einschränkt. Aber das wird er wahrscheinlich nicht tun, da die daraus resultierenden Turbulenzen auf den Finanzmärkten den USA schwer schaden würden.
Inmitten all dieser Vergeltungsmaßnahmen entwickelt China durch Trial and Error, eine neue Reihe globaler Handelsnormen. Dies ist sein zweiter Erfolgsbereich. Es will auf den Trümmern der alten liberalen Handelsordnung ein von China geführtes System aufbauen, das Trumps Zollimperium Konkurrenz machen wird.
China hat bereits die Geografie seines Handels verändert: Bis September wuchs sein Warenexport um über 8 Prozent, während der Export nach Amerika um 27 Prozent zurückging. Chinas Drohungen, den Export von Seltenen Erden zu beschränken, lösen Angst aus, da es den Markt dominiert und die Lieferketten der westlichen Fertigungsindustrie lahmlegen könnte.
Bemerkenswert sind die Maßnahmen aber auch, weil sie zeigen, dass China versucht, ein System globaler Lizenzen durchzusetzen. Das ist eine verschärfte Version des Playbooks, mit dem Amerika die Halbleiterindustrie kontrolliert hat. Es ist mit weiteren Beispielen zu rechnen, in denen China die Handelsregeln neu gestaltet, indem es seine Position als hochentwickelter Hersteller und größter Handelspartner von rund 70 Ländern ausnutzt.
Der letzte Grund, warum China gewinnt: Der Handelskrieg hat Xi und die Kommunistische Partei stärker gemacht hat, nicht schwächer.
Außenstehende verweisen auf Chinas enorme Probleme, darunter die Immobilienkrise, zurückhaltende Verbraucher, eingeschüchterte Unternehmer sowie Überkapazitäten und Fehlallokationen von Kapital, die durch die Industriepolitik des Landes verursacht werden. Für viele Chinesen hat Trumps Schikane jedoch das zwölfjährige Projekt von Xi gerechtfertigt, China durch den Aufbau einer techno-industriellen Supermacht auf eine feindselige Welt vorzubereiten.
Diese Woche traf sich die Führung der Kommunistischen Partei, um einen neuen Fünfjahresplan zu diskutieren. Es wird erwartet, dass dieser den techno-nationalistischen Ansatz von Xi noch verstärken wird.
Für China könnte noch viel schiefgehen. Die Umleitung der Exporte weg von Amerika könnte weitere Länder dazu veranlassen, Zölle zu erheben. Das noch junge Lizenzsystem könnte für China selbst und andere Länder zu einem bürokratischen Albtraum werden. Wie Amerika gerade feststellt, ist es riskant, wirtschaftliche Macht als Druckmittel einzusetzen. Für andere Länder wächst schnell der Anreiz, sich zu diversifizieren und innovativ zu sein, um ihre Abhängigkeit von Ihnen zu verringern.
Wenn sich Trump und Xi in Südkorea treffen, könnte es für beide günstig sein, eine Deeskalation vorzutäuschen. Es könnte eine Pause bei den US-Zöllen geben, im Gegenzug für eine Verzögerung bei der Einführung der Kontrollen für Seltene Erden, mit einigen Sojabohnenkäufen und dem Segen für den geplanten Verkauf von TikTok, einer von China kontrollierten Social-Media-Plattform, an amerikanische Eigentümer.
Doch täuschen Sie sich nicht: Die sich abzeichnende Perspektive ist nicht die Überwindung der Differenzen zwischen zwei Ländern, sondern die Instrumentalisierung der Wirtschaftsmacht durch zwei kriegerische Giganten. Und selbst wenn China den Handelskrieg von Trump gewinnt, macht der Rückzug aus dem freien Handel letztendlich alle zu Verlierern.
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"From The Economist, translated by www.deepl.com, published under licence. The original article, in English, can be found on www.economist.com"
