715 Schiffe sind im Golf gestrandet, nur wenige wagen derzeit die Befahrung der Straße von Hormus. Die Reparatur der Gasanlagen könnte bis zu fünf Jahre dauern. Der dritte Golfkrieg wird die Energiemärkte noch lange prägen. Und die Preise hoch halten.
Als Präsident Donald Trump einen zweiwöchigen Waffenstillstand am Golf und die "VOLLSTÄNDIGE, SOFORTIGE und SICHERE ÖFFNUNG der Straße von Hormus" ankündigte, atmeten die Energiehändler erleichtert auf. Fast sechs Wochen lang waren 15 Prozent der weltweiten Ölproduktion und ein Fünftel der Produktion von Flüssigerdgas (LNG) durch die iranische Blockade blockiert.
Nach Trumps Ankündigung fiel der Preis für Brent-Rohöl um 12 Prozent von 103 US-Dollar pro Barrel auf 91 US-Dollar. Die globale Referenzmarke war seit Beginn der Covid-19-Pandemie im Jahr 2020 nicht mehr so volatil. Der europäische Referenzpreis für Erdgas war zeitweise um 17 Prozent gefallen.
Bevor Trump am späten Abend des 7. April den Waffenstillstand mit dem Iran erklärte, zeigten die Märkte zunehmende Anspannung. West Texas Intermediate, eine amerikanische Referenzsorte, die normalerweise billiger ist als Brent, wurde den größten Teil des Monats mit einem Aufschlag gegenüber Brent gehandelt – ein Zeichen dafür, dass Käufer sich beeilten, sich zuverlässige Lieferungen zu sichern.
Der Preis für Barrel mit dem frühesten Liefertermin, bekannt als Dated Brent, erreichte Stunden vor der Ankündigung des Waffenstillstands ein Rekordhoch von 144 US-Dollar.
Das Abkommen über den Waffenstillstand hängt unterdessen am seidenen Faden. Der Sprecher des iranischen Parlaments hat den USA bereits vorgeworfen, gegen das Abkommen verstoßen zu haben, und sein Regime hat weiterhin Raketen im Golf abgefeuert. Am ersten Tag wagten nur vier Schiffe die Überfahrt. Sollte das Abkommen Bestand haben, werden in den kommenden Tagen weitere folgen.
Die Weltwirtschaft ist dringend darauf angewiesen. Doch selbst wenn dies geschieht, wird es weit länger dauern als die ursprünglich für den Waffenstillstand vorgesehenen zwei Wochen, bis die Energiemärkte wieder ins Gleichgewicht kommen. Öl ist immer noch über 30 Prozent teurer als vor Kriegsbeginn; Gas ist 40 Prozent teurer.
Die Infrastruktur ist zerstört, und das Risiko erneuter Kämpfe – oder einer weiteren Blockade – wird die Händler sicherlich in Atem halten. Die Märkte werden die Narben des dritten Golfkriegs noch einige Zeit in Form von zusätzlichen Risikoprämien auf die Preise tragen.
Die Priorität liegt nun darauf, dass die festsitzenden Schiffe den Golf verlassen können. Im Februar passierten durchschnittlich 130 Schiffe pro Tag die Meerenge; in den letzten Wochen hat der Iran nur eine Handvoll passieren lassen.
Laut dem Datenanbieter Kpler sitzen 187 Tanker fest, beladen mit 172 Millionen Barrel Rohöl und Raffinerieprodukten – genug, um etwa Großbritannien mehr als 100 Tage lang mit Treibstoff zu versorgen (und Österreich fast zwei Jahre)*.
Etwa 15 LNG-Tanker sitzen ebenfalls fest. Rund 1,9 Millionen Tonnen Düngemittel sind auf 41 Schiffen gestrandet, was 12 Prozent aller 2024 aus der Meerenge verschifften Mengen entspricht. Rechnet man Frachtschiffe und andere Massengutfrachter hinzu, steigt die Zahl der im Golf gestrandeten Schiffe auf 715.
Dieser Rückstau könnte im Prinzip innerhalb einer Woche abgearbeitet werden. Viele Besatzungen haben nur noch wenige Vorräte und wollen unbedingt weg. Doch nur wenige Kapitäne werden die Reise riskieren, bevor sie sicher sind, dass dies gefahrlos möglich ist.
Als die Huthis, eine vom Iran unterstützte jemenitische Miliz, im Oktober 2025 ihre Angriffe auf Schiffe im Roten Meer einstellten, dauerte es zwei Monate, bis Maersk, eine große Handelsreederei, ihr erstes Schiff wieder durch diese Wasserstraße schickte; der normale Verkehr ist immer noch nicht wieder aufgenommen worden.
Wenn Reedereien die Meerenge dennoch testen, werden ihre Versicherer hohe Prämien verlangen. Daher dürfte die Wiederaufnahme des regulären Verkehrs Wochen dauern und deutlich mehr kosten als vor dem Krieg.
Zudem erscheinen die Chancen, dass Schiffe bald in die entgegengesetzte Richtung fahren, um Vorräte aufzufüllen, in der Tat gering. Schließlich könnten diejenigen, die dies tun, während Amerika und der Iran Friedensgespräche führen, leicht in der Falle sitzen, sollten die Verhandlungen scheitern.
Eigner der wertvollsten Schiffe, wie etwa LNG-Tanker, könnten beschließen, dieses Risiko ganz zu umgehen. "Ich sehe derzeit niemanden, der Schiffe in den Golf bringt", sagt Anne-Sophie Corbeau von der Columbia University. "Ich glaube nicht, dass dies zu zusätzlichen LNG-Lieferungen führen wird, abgesehen von den Ladungen, die innerhalb dieses zweiwöchigen Zeitfensters herauskommen können."
Auch die Einzelheiten des Waffenstillstands sind von Unsicherheit umgeben. Der Iran hatte einige Schiffe gegen eine Gebühr von jeweils 2 Millionen US-Dollar durch die Meerenge passieren lassen; möglicherweise will er diese Gebühren weiterhin erheben. Bei einem Ölpreis von fast 100 US-Dollar pro Barrel könnten einige Händler bereit sein, solche Kosten zu tragen.
Bei niedrigeren Preisen würden solche Aufschläge das Rohöl aus dem Golf jedoch weniger attraktiv machen. Johannes Rauball von Kpler weist darauf hin, dass eine Gebühr von 4 Millionen Dollar für eine Hin- und Rückfahrt kleinere Schiffe wie Aframax-Tanker (die 600.000 bis 800.000 Barrel transportieren) komplett aus dem Markt drängen könnte. Nur für die größten Schiffe würde sich die Zahlung der Gebühren lohnen.
Selbst nachdem der Rückstau abgearbeitet ist, müssen Länder mit Energieknappheit auf Entlastung warten. Nach ihrer Abfahrt aus dem Golf benötigen Schiffe mit Ziel Asien mindestens drei Wochen bis zur Ankunft. Das ist ein schwacher Trost für Landwirte, die Treibstoff benötigen, und für Düngemittelfabriken, denen vor der Pflanzsaison das Flüssiggas ausgeht.
Europa muss mit einer längeren Wartezeit von vier bis sechs Wochen für Lieferungen von Diesel und Kerosin rechnen. Und selbst wenn Schiffe, die normalerweise den Golf bedienen, bereit wären, zurückzukehren, um sich neu zu beladen, holen viele ihre Ladung derzeit an anderen Orten ab. Es könnte Monate dauern, bis sie ankommen.
Die Wiederaufnahme der Produktion vieler Rohstoffe, die normalerweise durch Hormus transportiert werden, wird noch länger dauern. Der Golf hat seit Kriegsbeginn die Rohölproduktion um mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag (b/d) gedrosselt – das entspricht 10 Prozent des weltweiten Bedarfs. Es wird Zeit brauchen, die Produktion wieder hochzufahren.
Ein zu schnelles Wiederaufdrucken der Bohrlöcher kann die Lagerstätten beschädigen und Wasser oder Gas eindringen lassen. Um dies ordnungsgemäß durchzuführen, insbesondere bei älteren Bohrlöchern, sind Spezialistenteams erforderlich. Diese werden schnell überlastet sein, wenn viele Bohrlöcher gleichzeitig die Produktion wieder aufnehmen müssen.
Die Wiederherstellung des Gasflusses wird noch langsamer vonstattengehen. Im vergangenen Monat trafen iranische Angriffe auf Katar zwei von 14 Produktionseinheiten in Ras Laffan, der weltweit größten LNG-Anlage, und zerstörten 17 Prozent ihrer Kapazität. Die Reparatur der Schäden könnte drei bis fünf Jahre dauern. Selbst die Wiederbelebung der Produktion, die noch möglich ist, wird schwierig sein.
LNG-Anlagen, die Gas auf -160 °C abkühlen müssen, damit es als Flüssigkeit transportiert werden kann, sind äußerst komplex. Die funktionierenden Einheiten in Ras Laffan wurden stillgelegt: Das Beratungsunternehmen Wood Mackenzie schätzt, dass sie nach dem Neustart fast vier Monate benötigen werden, um wieder ihre volle Kapazität zu erreichen.
Ras Laffan ist auch für andere Rohstoffe von Bedeutung. QatarEnergy, der Betreiber der Anlage, produziert 10 Prozent des weltweiten Harnstoffs, des am häufigsten verwendeten Düngemittels, sowie rund ein Drittel des Heliums, das bei der Chipherstellung zum Einsatz kommt.
Auch anderswo haben Metallhersteller einen Schlag erlitten. Al Taweelah, eine Schmelzhütte in Abu Dhabi, produziert rund die Hälfte des Aluminiums im Nahen Osten (was fast 10 Prozent des weltweiten Angebots ausmacht). Ein iranischer Angriff hat sie zur Stilllegung gezwungen, und das Metall ist in den Schmelzbecken erstarrt, in denen es normalerweise geschmolzen wird. Die Eigentümer schätzen, dass die Wiederaufnahme der Produktion ein Jahr dauern könnte.
Die Gesamtkosten für die Reparatur der Kohlenwasserstoff-Infrastruktur am Golf sind atemberaubend. Einschließlich der Schäden an iranischen Anlagen beziffert das Beratungsunternehmen Rystad sie auf 25 Milliarden US-Dollar. Je länger der Krieg andauert, desto mehr Standorte wurden schwer getroffen.
Am 8. April traf ein iranischer Drohnenangriff eine saudische Pipeline, die nach Westen zum Hafen von Yanbu am Roten Meer führt. Seit Kriegsbeginn ist dies der einzige Weg des Königreichs, um Brennstoff zu exportieren. Es ist unklar, ob die Lieferungen unterbrochen wurden.
Die Schäden für die Rohstoffmärkte werden tiefgreifend sein. Jahrzehntelang hatten Experten sich über die Schließung von Hormus als theoretische Möglichkeit den Kopf zerbrochen – gefürchtet, aber nie wirklich erwartet. Der dritte Golfkrieg hat gezeigt, wie schnell ein vermeintlicher Worst-Case-Szenario Realität werden kann.
Sollte die Meerenge gegen Mautgebühren wieder geöffnet werden, würde dies sowohl den Produzenten am Golf als auch ihren Kunden schaden. Rauball geht davon aus, dass der Ölpreis bis Ende 2026 zwischen 90 und 100 Dollar pro Barrel bleiben wird, selbst wenn sich der Verkehr durch die Meerenge normalisiert.
Und diese düstere Aussicht hängt von einem Waffenstillstand zwischen erbitterten Feinden ab. J.D. Vance, Trumps eigener Vizepräsident, hat ihn als "fragilen Waffenstillstand" bezeichnet. Man sollte nicht darauf wetten, dass die Erleichterung, die Energiehändler derzeit empfinden, von Dauer sein wird.
* ergänzt
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"From The Economist, translated by www.deepl.com, published under licence. The original article, in English, can be found on www.economist.com"
